开首：华尔街见闻

高盛分析师将SK海力士评级从买入下调至中性，并申饬称，跟着竞争加重和订价权向主要客户改造，HBM订价可能在2026年头次出现下降，这将对严重依赖英伟达的SK海力士组成紧要挑战。

手脚英伟达关节供应商的韩国存储芯片制造商SK海力士股价周四大幅下降，创下近三个月来最大跌幅。高盛三年多来初次下调该公司评级，激发阛阓对其在高带宽内存(HBM)边界把持地位可抓续性的担忧。

在最新敷陈中，高盛将SK海力士评级从买入下调至中性，掂量三星电子等竞争敌手的时期向上将减弱其阛阓上风。受此影响，SK海力士韩国股价盘中大跌近9%，为4月7日以来最大单日跌幅。

与此造成理会对比的是，三星电子股价飞腾近3%。高盛掂量，跟着三星在HBM芯片边界慢慢追逐，SK海力士的盈利上风将靠近冲击。

高盛申饬称，跟着竞争加重和订价权向主要客户改造，HBM订价可能在2026年头次出现下降，这将对严重依赖英伟达的SK海力士组成紧要挑战。

三星追逐设施加速，HBM价钱战行将打响？

SK海力士手脚英伟达高带宽内存的关节供应商，曩昔几年在AI高潮推进下股价飙升。然而阛阓正密切轻柔三星电子的追逐领略，后者此前在得回英伟达HBM芯片认证方面过期。

高盛分析师在研报中写说念：

咱们信服HBM订价可能在2026年头次下降，竞争加重将使订价权渐渐转向主要客户，而海力士在这方面靠近过度敞口风险。

SK Securities分析师Cho Junkee示意：

多年来，番邦投资者在半导体边界基本保管“作念多海力士/作念空三星”的态度，但当今情感似乎正在调节。三星当今被看好，一些投资者运转调治偏好。

高盛的评级下调并非孤例。财富措置公司Mirae Asset Securities本周早些期间也下调了SK海力士评级，掂量跟着下一代芯片来岁运转出货，该公司HBM阛阓份额可能运转下滑。

Mirae Asset分析师Young-gun Kim在敷陈中预测，三星将在2026-27年期间得回阛阓份额。这一预期反应出分析师对HBM阛阓竞争神志行将发生紧要变化的多量判断。

天然AI主题近期从头升温，匡助英伟完毕为首家市值冲破4万亿好意思元的公司，但阛阓对任何潜在风险信号保抓高度明锐。

尽管靠近下调评级，SK海力士本年迄今仍飞腾57%，远超三星电子23%的涨幅。高盛分析师指出，天然风险不断增长，SK海力士股价仍“大幅”跑赢阛阓。

公共芯片股周四多量承压，荷兰半导体建造制造商ASML发布严慎远景瞻望，手脚英伟达供应链的另一关节企业，其表态加重了阛阓对系数这个词行业的担忧情感。

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